港股打新热潮遇“急刹车”。近期股融贷，富途、长桥等头部互联网券商集体叫停内地用户"存量证明开户"，转而要求境外居住或工作证明，审核门槛大幅提升；部分在港银行亦同步收紧打新资格，审核环节明确拒绝内地投资者认购港股新股。
业内普遍认为，这也意味着跨境证券业务合规整顿持续深化。背后既是监管对"无照驾驶"的零容忍，亦折射出市场层面暴露出的新股申购乱象。近期，随着港股打新市场火热，中介机构伪造资质、违规导流、兜售"保本打新"等灰色操作屡禁不止。
收紧在港开户
港股打新市场持续火爆之际，在港互联网券商和银行却悄然提高了开户审核标准。今年年初，第一财经记者调查发现，虽然监管要求内地投资者需提供2021年5月前的存量证明才能开户，但实际操作中，不少中介机构通过伪造证明文件，帮助新客户轻松绕过这一限制。
近期，这一政策出现明显收紧。富途证券香港分支机构工作人员向第一财经记者证实，该券商已暂停接受内地用户的存量证明开户申请，仅向在境外工作或生活的内地居民开放账户申请。
与此前仅需提供存量证明相比，证明在境外工作或生活的文件相对复杂，且设置了严格审核标准。上述工作人员告诉记者，目前可用作证明的文件包括，电子结单或通知书、信用卡账单、能源费单据(包括水、电、燃气费单据)、电话费单据、保险单、税单或其他政府机构出具的单据、境外房屋租赁证明、境外房屋持有证明等。账单或结单类证明文件发出日期需在三个月以内股融贷，同时需确保证明文件的个人姓名、地址信息、发出时间和发出机构清晰可见。
这一变化并非个案。除富途证券外，长桥证券、华盛证券等多家互联网券商也已跟进调整开户政策，全面取消存量证明开户通道。一名香港券商从业人士对记者透露，目前主流互联网券商均已暂停或严格审核存量证明开户，这一举措主要是为了遏制行业内普遍存在的违规展业现象。此前，部分中小券商业务人员为追求业绩，私下通过与内地机构、自媒体合作招揽客户，甚至协助客户伪造证明、规避监管要求。
与此同时，在港银行也同步收紧了打新资格审核。有投资者对第一财经记者反映，近期通过某家在港银行APP申购近期某热门个股时被提示称“由于此次香港公开发售股份并不接纳中华人民共和国的法人(适用于公司客户)或自然人(适用于个人客户)申请，故阁下的认购申请将不获接纳。”
这在业内已是普遍现象。近期，多名投资者均在社交平台中反馈，通过银行渠道打新部分热门个股失败，显示“认购申请不被接纳”。香港某银行人士解释称，这一限制源于部分新股招股说明书的明确规定，银行已先行一步“收紧”管控，预计未来券商也可能跟进强化身份认证措施。
背后原因为何？
在港券商、银行严控内地客户的审核股融贷，背后有多重考虑。
一方面，港股打新市场持续火爆，吸引大量内地投资者涌入。
根据安永发布的2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告，香港市场上半年预计约40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元，IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711%。2025上半年，70%的新股首日出现正回报，与去年持平。二季度以来，恒生指数走出升势，仅有四家IPO破发。
参与打新者显著增多。根据安永报告，2025上半年有97%的香港主板新股获得超额认购，同比增加4 个百分点。平均超额认购倍数为642，同比增加3.6倍。布鲁可（00325.HK）和蜜雪集团（02097.HK）的超额认购均超过5000倍 ，在IPO发行历史上排名靠前。
进入6月，新股上市进程更频繁，海天味业（03288.HK）、三花智控（02050.HK）、周六福（06168.HK）、曹操出行（02643.HK）等数只新股扎堆登场，进一步刺激了打新需求。
然而，市场狂热也催生灰色操作。据第一财经报道，不少中介亦看准港股市场存在的信息差，活跃其中谋取利益，引导没有存量投资者证明、香港银行卡的客户，直接“跳级”开户，进行港股打新。甚至汇集多个账户，宣称可以保本打新。
“中介协助无资质客户开户的操作，明显违反了相关规定。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对第一财经说，通过中介进行开户，并委托中介操作打新，很大程度上会威胁资金安全。一旦发生风险事件，也很难有切实的保障。
另一方面，跨境证券业务监管持续加码。对于跨境互联网券商的严监管，自2021年就已经开始。彼时，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦曾公开表示，从业务实质看，跨境互联网券商属于在我国境内无照驾驶，属非法金融活动。
2022年12月底，中国证监会发文，要求富途控股、老虎证券对非法跨境展业行为进行整改。一是依法取缔增量非法业务，禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。
2023年1月13日，证监会正式发布《证券经纪业务管理办法》（下称《办法》），《办法》援引《证券法》《证券公司监督管理条例》相关规定，加强对非法跨境经纪业务的日常监管，对相关违法违规行为，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，稳步推进整改规范工作。2023年5月，富途控股、老虎证券公告称，拟下架各自名下的境内应用市场的App。
多位受访业内人士认为股融贷，未来这类违规跨境投资渠道可能进一步收窄，存量证明开户模式或面临终结。
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